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世界的なリスクの見通し

パリマッチ コミュニティ 超能力者によって作成されました
安いパリマッチ コミュニティの現在と未来

スーパーエンジャー現象の概要

  • 1

    円安の原因は、硬直的な賃金と物価、そして米国とパリマッチ コミュニティの異なる金融政策の結果である。

  • 2

    2022年春から始まる賃金と物価の正常化に続き、政策金利の正常化も現在進行中である。正常化は来年まで続くと予想されており、このプロセスは過度の円安に影響を与えるだろう。

  • 3

    円高がいつ起こるかは不透明ですが、過度な円安は徐々に解消されることが予想されます。

今年は全般的に円安が見られる中、韓国経済協力はグローバルZoomセミナーシリーズの第2回セミナー「円安、見通しと対応」を開催した。初めに、東京大学の渡辺勉教授が円安の原因分析と今後の動向を予測する基調講演を行いました。

加速する円安

1これは、1990 年代半ば以降、偏差が増加したためです。両国間の非貿易品の国際相対価格も、実質為替レートの切り下げに影響を及ぼしました。

2013年頃から、さまざまな金融緩和政策の結果、ある程度のインフレが生じたため、名目為替レートが切り下げられ始め、PPPは2015年まで上昇しました。重要なのは、名目為替レートの切り下げがPPP乖離よりもはるかに大きかったことです。この期間中、PPP偏差は拡大し、実質為替レートも大幅に切り下げられた。金融緩和にもかかわらずPPPが強く反応しなかったのは、パリマッチ コミュニティの価格が非弾力的である傾向があったためである。

渡辺 勉 (渡辺 勉、渡辺 勉) 画像

渡辺 勉 (渡辺 勉)

  • 現東京大学教授
  • パリマッチ コミュニティ銀行元チーフエコノミスト

慢性的なデフレ後の量的引き締め2

パリマッチ コミュニティの物価指数3そして名目賃金は1990年代半ばから最近までほぼ平行線を描いてきた。これは他国では見られにくいパリマッチ コミュニティ特有の現象であり、「慢性デフレ」と呼ばれています。しかし、2年前の2022年春以降、パリマッチ コミュニティの物価、賃金、金融政策には正常化の兆しが見えてきました。以前は、パリマッチ コミュニティの消費者の大多数は値上げを非常に嫌がりましたが、過去 2 年間でインフレ期待が上昇しました。パリマッチ コミュニティ企業もコスト増を価格に転嫁し、それが労働者の賃上げ要求につながった。日銀も非伝統的金融政策を終了し、17年ぶりに政策金利を引き上げて金利の正常化に着手した。パリマッチ コミュニティは20年近く続いた慢性的なデフレから脱却し、量的緊縮財政の時代に移行しつつある。

新しいサイクルに落ち着くための正規化プロセス

パリマッチ コミュニティ経済は新たなサイクルに入った。しかし、この現象が持続するかどうかは不透明であり、個人的にはパリマッチ コミュニティ経済が新たなサイクルに移行し、正常化した環境が継続することを期待しています。第一の理由は、消費者のインフレ期待の変化です。今日の消費者は高いインフレ期待を持っており、パリマッチ コミュニティ銀行はこの期待に応えています。 2つ目の理由は賃金の上昇です。 2014年から2016年までの賃金上昇率は05％未満にとどまっていましたが、2023年以降は13％程度と高い賃金上昇率となっています。

最後に、政策金利は 1990 年代以来 0% に近く、0-01% から 025% に引き上げられた最近でも同じままです。ただし、テイラーの法則4に基づく予測では、2025 年末までに政策金利は 2% に近づき、正常化が進むと考えられます。金融政策の正常化に続いて、QTと経常収支の問題が議論されており、この点での正常化は来年以内に行われる予定です。